被困在手机产业链上的光学龙头，舜宇光学净利腰斩救场不易
本报（chinatimes.net.cn）记者闫晓寒 卢晓 北京报道尽管多年前舜宇光学就开始在汽车和XR领域布局，但由于主营产品受智能手机市场冲击出现明显下滑，其在去年的整体业绩也受到较大影响。3月20日，舜宇光学发布2022年财报，去年其332亿元的收入同比下降约11.5%，24.1亿元的净利润同比下降约51.7%。年度营收和净利润同时较上一年下滑，这对舜宇光学来说并不常见。上一次出现这一情况，是在舜宇光学于港交所上市次年的2008年。不过，二级资本市场并未对这份业绩给予太多消极情绪。财报发布后的3月21日，舜宇光学股价收于91.7港元，涨5.46%，总市值为1005.81亿港元。手机摄像模组拖累增长智能手机市场的疲软是影响舜宇光学业绩的最大因素。舜宇光学于1984年成立并进入光学行业，2003年开始生产手机摄像模组，2004年舜宇光学就已经进入车载镜头领域。不过，到目前包括手机镜头、手机摄像模组在内的手机相关产品仍是舜宇光学的营收主力，去年占其七成营收。舜宇光学在财报中表示，去年公司收入下降主要是因为疫情反复、芯片短缺、俄乌冲突、通货膨胀以及全球经济的不确定性等因素影响，智能手机市场需求疲软以及智能手机摄像头呈现降规降配趋势，导致其手机镜头及手机摄像模组的收入均出现下降。另外，由于舜宇光学手机镜头及手机摄像模组出货量同比下降，相关产品平均售价及毛利率也面临较大压力等原因，其净利润在去年也同比下降。按照不同业务划分，舜宇光学三大主营业务包括光学零件、光电产品和光学仪器。其中，光电产品包括手机摄像模组、车载模组、VR视觉模组等，去年这项业务占总收入七成，这意味着毛利率更低的手机摄像模组是舜宇光学收入占比最高的产品。相比手机镜头，舜宇光学的手机摄像模组受影响更大。根据财报，去年舜宇光学手机镜头出货量同比下降17.2%至11.93亿件，而手机摄像模组出货量同比下降23.3%至5.17亿件。也因此，光电产品是去年舜宇光学三大主营业务中，唯一出现收入同比下滑的业务。2022年，其光电产品事业部233.3亿元的收入，较上年下降约17.7%。包括手机镜头、车载镜头、VR空间定位镜头等产品的光学零件业务，为舜宇光学贡献更多利润，去年其收入同比增长7.9%。原因在于尽管去年舜宇光学的手机镜头收入下降，但其车载镜头、车载相关光学部件、VR相关光学产品收入在去年有明显增长，冲抵了这部分下降。需要提及的是，进入2023年，智能手机市场依然不乐观。TechInsight最新发布的报告显示，2023年2月，全球智能手机出货量和销量较上年同期均出现下降。而舜宇光学在2月的产品出货量也在下滑。根据公告，今年2月，其手机镜头和手机摄像模组出货量分别继续下跌26%和39.2%。Omdia首席分析师李泽刚此前在接受《华夏时报》记者采访时也预计，今年手机镜头及摄像模组两大市场的表现会与去年持平或略微下降。他认为，今年手机大盘需求并不旺盛，叠加厂商去库存意愿，手机零部件供应端一定会小于智能手机的出货。新增长曲线能否挽救颓势在主营产品面临智能手机市场疲软带来增长压力的背景下，舜宇光学也在寻求新的增长曲线。智能汽车、VR/AR仍然是舜宇光学希望能带来新增长的领域。3月21日，记者致电舜宇光学投资者联络部，但相关人士表示需3月22日回复相关问题。此前的2月份，本报记者以投资者身份致电舜宇光学，相关人士表示，今年舜宇光学的策略和资源会放在重点发展的汽车相关业务和XR相关业务上。今年这些业务会有更多投入，以扩大包括车载镜头、车载模组、激光雷达、头显等相关产品的业务规模，客户端也会争取更多订单。该人士表示，虽然当前汽车相关业务、XR相关业务对舜宇光学收入的贡献占比不算高，但它们对利润的贡献占比要远高于收入的比重。另外，汽车和XR的部分产品盈利能力要好一些。“如果单纯做模组，盈利能力可能没有那么高，但单纯做光学器件毛利率就会比较高。比如汽车业务的车载镜头，毛利率大概有40%。”去年舜宇光学的上述两大业务实现了较快增长，但收入占比仍不算高。根据财报，舜宇光学的车载相关产品去年收入较上年增长38.7%，占比也由上年的7.9%提高至12.4%；而AR/VR相关产品收入同比增长53.3%，占比由上年的3.6%提高至6.2%。上述舜宇光学相关人士表示，这两大业务收入占比上的变化还没有那么快，但趋势已经看的很明显。即“手机相关的营收占比已经在逐年下降，从最开始超过90%以上到现在只占70%左右，而汽车和XR两大业务占比正逐年提升”。“汽车和XR业务是公司增长的第二、第三大驱动力。当前手机市场确实比较疲软，公司肯定要寻找新的机遇，而舜宇光学在上述领域很早前就已开始布局。”她说道。盘古智库高级研究员江瀚对《华夏时报》记者表示，对于当前整个市场来说，只依靠手机市场实现增长不太现实，但依靠智能市场还有很大增长空间。“手机市场今年主要是求稳，但一些新的智能汽车、智能硬件等市场，可能还会有不错的表现。关键在于，舜宇光学能否把上述市场真正做起来，因为其在手机市场有优势，但其它产业领域优势相对一般，所以还要看长期市场发展情况。”江瀚称。责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
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